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需求啟動,金秋行情逐漸演繹

來源:www.hoynopuedo.com 時間:2020/10/23 8:29:32 瀏覽:

節后鋼材需求快速回升,鋼材庫存回歸去化。國慶節后鋼材下游特別是建材下游需求迅速恢復,本周截至10月15日建材日均成交量21.67萬噸,恢復到節前成交水平。上周五大品種鋼廠庫存、社會庫存分別下降52.28、83.67萬噸,其中螺紋鋼鋼廠庫存、社會庫存分別下降29.72、54.21萬噸,鋼材需求恢復、庫存快速去化?紤]到下游需求的持續向好,預期鋼材庫存仍將維持去化的趨勢! ∑、家電好轉推動板材需求持續改善。3季度以來我國汽車、家電等下游需求快速上升,工程機械行業維持高增速,推動板材需求同比快速上升,板材子行業供需格局明顯改善。我們測算2020年三季度熱卷平均毛利為215元/噸,遠高于2019Q3平均毛利24元/噸的水平,行業盈利大幅上升。我們認為板材下游需求與國內經濟循環密切相關,板材需求將維持景氣! ±m看好金秋行情,當下正是布局良機。我們認為板塊有望在四季度迎來業績估值雙升。判斷四季度是行業基本面的拐點,一方面是下游需求的季節性回升疊加水災過后基建項目有望集中開工,同時供給上升空間有限,整體彈性遠小于需求,鋼價有望在四季度走強。另一方面,下半年海外四大礦山供給有望逐季回升,礦價已經處于高位,噸鋼毛利會出現擴張,我們繼續看好板塊10月金秋行情! 〕杀緸橥,重點推薦版塊龍頭。判斷在此次疫情結束之后,一方面是需求端未來2-3年的需求周期可能因為地產和基建發生變化,我們相對樂觀。同時中長期看產業格局向好,集中度提升,龍頭議價權提升,競爭格局優化。鋼鐵板塊目前處于低預期、低估值階段! ★L險提示  1 宏觀政策力度不及預期  目前我國經濟因疫情因素受到一定影響,我們預期會有一系列穩增長政策可能出臺。若政策力度不及預期可能會影響鋼鐵下游需求,不利于鋼價! 2 疫情超預期發展  目前我國疫情已經得到控制,但全球疫情情況正在逐漸惡化。若全球疫情超預期發展,可能會影響我國鋼材出口,不利于鋼鐵下游需求。